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6月12日，在上海证券交易所推出科创板一周年之际，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）的创业板改革并试点注册制的配套细则正式出炉，意味着60万亿体量的A股进入存量市场改革的实操阶段。
据了解，深交所创业板发行上市审核信息网站系统将从下周一（6月15日）开始接受企业首次公开募股发行（IPO）申报，不少企业正“摩拳擦掌”，希望成为创业板注册制的首批公司。
中山证券研究所所长李湛向记者指出，从配套细则来看，创业板改革是一次让市场各方“获得感”较强的改革。他还指出，深交所地处广东，创业板精准定位“四新”经济，这为重视研发投入、高新技术企业数量庞大的广东省带来了新的发展机遇。
创业板注册制开闸
上市条件优化放宽
6月12日深夜，中国证监会发布实施4项涉及创业板改革的规章制度，深交所、中国结算、证券业协会也同步发布实施相关配套规则。
本次改革围绕注册制，优化了创业板的基础制度，涉及首发审核类、再融资和并购重组审核类、持续监管类、发行承销类、交易类五个方面，构建了体系健全、层次清晰的规则体系。
深交所新闻发言人表示，创业板将继续坚守定位，结合以高新技术产业、战略性新兴产业为主的板块特征，设置行业负面清单，原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市等。但这并不意味着“一刀切”，明确与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的行业负面清单中的传统企业，仍可在创业板上市，这为传统企业转型升级留出了政策空间。
在发行制度上，从审核制到注册制的改革是最大亮点，其“以信息披露为核心，将决定权交给市场”，深交所发言人强调，以机构投资者为主体的市场化询价、定价、配售机制，是全面提升创业板新股发行市场化水平的关键。
据记者了解，本次改革通过优化IPO的标准和条件，极大提高了市场包容性，曾被拒之门外的“特殊股权结构企业”“红筹企业”均可拿到“入场券”，至于对“未盈利企业”的门槛，则设置了一年的过渡期再开放。
不同于科创板的“平地起高楼”，有着800多家存量上市公司和4500多万投资者的创业板改革需要“精雕细琢”和循序渐进。深交所表示，既要努力让市场有创业板改革获得感，又要在“无感”中推进市场改革，确保其平稳实施。
股票基金涨跌幅限制放宽
市场各方“获得感”强
李湛指出，此次创业板改革不仅汲取了科创板的经验，还根据自身特色和定位进行了优化，是一次让市场各方“获得感”较强的改革。
对企业来说，“获得感”是触手可及的。晨光生物董事长卢国庆最关注的是再融资制度改革，“再融资制度精简了发行条件，压缩了审核流程、时间等，更加灵活便利，可以有效解决公司直接融资周期较长的问题，还有利于引入战略投资者。”
奥克股份董事长朱建明针对股权激励规则的修订指出，“股权激励和员工息息相关，本次创业板改革提高了股权激励的灵活性，可以更好地激发企业活力和核心竞争力。”
人才是核心竞争力，如何留住人才？股权激励是“法宝”。本次创业板改革将股权激励的比例上限从总股本的10%提升到20%；激励对象限制也相应放宽，持股5%以上股东、实际控制人等符合条件的，都可以成为激励对象，激励实施的流程也有所简化。
对投资者来说，涨跌幅是最直观的体验。本次改革包括“新股上市前5日不设涨跌幅”“股票和相关基金的涨跌幅从10%放宽至20%”等。“涨跌幅限制的放宽会让市场交投更加活跃，而且随着A股的逐渐成熟和稳定，未来甚至也有可能像美股、港股一样，不设涨跌幅。”一位专业市场人士指出。
正因为更加“刺激”，创业板加大了对普通投资者的保护，如果说上述“获得感”是“放宽”带来的，投资者保护的获得感则是“从严”带来的。本次创业板改革健全了退市机制，不仅丰富了退市指标，还简化了退市流程，保持健康资本市场的“新陈代谢”功能。
资源配置效率更高
广东新经济发展迎机遇
广州开发区金融控股集团有限公司董事长严亦斌认为，创业板改革体现了中央加快资本市场改革，以改革红利推动经济总量增长与结构调整，不走土地财政加杠杆固化的产业结构的决心，为“四新”经济和战略性新兴产业的发展提供资本动力，从而推动科技进步和创新。
“此次创业板改革，形成了更加完善、股权融资占比高的融资体系，资金会主动追逐具有成长性、创新性和竞争性的企业，资源配置的效率会比传统融资体系更高，金融对实体的支持，其强度和效果会更好。”李湛说。
专家们表示，创业板改革让科技企业登陆资本市场更加便利，这将为重视研发投入、高新技术企业数量庞大的广东省带来发展机遇，广东可借力创业板改革发展新经济。
公开数据显示，广东的创业板“后备军团”充足，目前有国家级高新技术企业超过4.5万家，其中相当一部分为优质科技创新企业。广东不仅是科技高地，其对科技创新力量的吸引力也越来越强。随着粤港澳大湾区的稳步推进，“具有全球影响力的国际科技创新中心”已经初显轮廓。
严亦斌认为，广东可通过鼓励具有自主创新能力、符合要求的高新技术企业到创业板上市，借力创业板改革发展新经济。他建议，“应加强培养企业通过资本市场解决融资和治理问题的意识，出台激励政策鼓励和指引企业登陆创业板，与此同时，还要促进风投、创投等行业发展，借助市场力量推动企业上市。”
南方日报记者张艳 |
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