智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，卓胜伟(300782。SZ)射频龙头稳步增长，射频产品线全面布局。预计公司2021-2023年EPS为6.75/9.49/13.00元，对应PE为73.19/52.06/38.02。参考科创50目前估值，给予公司2022年70XPE，首次覆盖，给予“买入”评级。 东北证券指出，2019年，公司成功推出DiFEM、LFEM和WiFi。 FEM等高附加值射频前端模块产品实现了关键产品从无到有的突破，2020年将实现量产。未来公司将继续丰富产品线，有望通过滤波器、功率放大器等产品切入价值更高的射频模块领域。 东北证券主要观点如下： 国产射频芯片龙头，全面布局5G射频前端产品。 受益于2020年5G手机渗透率的快速提升，公司射频前端芯片在5G手机替代和国产替代的背景下，保持较高的市场需求和增长速度。同时，通过快速拓展射频模块产品的品类，公司迅速进入各品牌的供应链，从而稳定了自身的竞争力。2019年，公司成功推出DiFEM、LFEM和WiFi。 FEM等高附加值射频前端模块产品实现了关键产品从无到有的突破，2020年将实现量产。模组业务的快速增长得益于公司射频模组紧跟5G手机射频需求，第一时间为客户提供性价比高的产品，牢牢把握市场份额。未来公司将继续丰富产品线，有望通过滤波器、功率放大器等产品切入价值更高的射频模块领域。 根据射频前端芯片市场规模主要受移动终端需求的驱动和通信技术创新的驱动。,的尤勒 根据《发展》的预测，5G手机出货量呈现增长趋势。预计到2025年，5G手机出货量将达到8.04亿部，占市场份额的54%。5G通信给射频器件行业带来的增量主要来自于(1)频段的增加以及MIMO和SA/NSA架构所需射频前端器件数量的大幅增加；(2)高频信号处理难度增加，系统对射频器件的性能要求明显提高；(3)射频前端模块化趋势显著增加了对射频器件尺寸和集成度的要求。因此，5G手机渗透率的提高，将大大增加射频前端芯片的市场规模。 国内射频前端芯片主要依赖进口，国产替代空间巨大。 中国射频前端芯片市场发展与自身市场需求不匹配。智研咨询数据显示，2018年中国射频前端芯片需求总量是国内产品的22倍。随着国产手机品牌的崛起，国产芯片的替代进程不断加快，未来射频前端芯片的国产替代空间巨大。 风险提示：'s终端销量不及预期，利润预期也不及预期。 |
